美国慈善捐赠突破6000亿美元：超富与遗赠驱动

捐赠者去年向美国慈善机构的捐赠总额估计为 617.2 亿美元，比前一年增长 5.7%。根据本周发布的 Giving USA 报告，这一增长发生在股市大涨的背景下。

这也是该年度慈善报告 60 年历史上首次出现年度捐赠额超过 6000 亿美元的情况。按通胀调整后，捐赠同比增长 3%。

不过，股市繁荣对“有深厚资金实力的捐赠者”的影响更为明显。个人捐赠者仍构成捐赠中占比最高的部分，金额为 394.2 亿美元，但按通胀调整后的增幅仅为 1.4%。与之相对，慈善遗赠（捐赠人在去世后作出的馈赠）估计达到 62.19 亿美元，同比增长 16.6%。

遗赠上升也可能是“巨额财富传递（Great Wealth Transfer）”的最新信号。Cerulli Associates 估计，至 2048 年将有超过 124 万亿美元的资产传承，其中约 18 万亿美元将用于慈善。

报告主要分析师 Jon Bergdoll 表示，目前还无法判断遗赠捐赠的增加究竟有多少来自这场大规模财富交接。

更明确的是：在最可能向慈善留出大额款项的富裕美国人群中，股市上涨的“受益者”更可能来自其自身的净资产增长。

“遗赠与整体净资产之间总是存在相对紧密的联系，而净资产又与市场表现密切相关。”Bergdoll 表示。他是印第安纳大学 Lilly 家族慈善学院（研究并撰写该报告）的数据与研究合作项目临时负责人。

此外，纳入捐赠总额的其他部分（包括基金会与企业的捐赠）对股市的反应更慢、幅度也更弱。Bergdoll 预计，考虑到近几年强劲的市场增长，捐赠增幅应更明显。根据报告，在 2024 年至 2025 年期间，按通胀调整后的标普 500 指数上涨 13.4%，而总捐赠的增长率约为其四分之一。

他认为，纸面财富与实际捐赠之间差距较大，部分原因可能在于国内生产总值（GDP）的增长偏弱，以及消费者信心处在历史低位。

“这是一个有些奇特的经济环境：股市在表现良好，而 GDP 也还可以，但确实能感到一种不安。”Bergdoll 说。他补充称，捐赠通常来自个人的财务安全感，因此这种不安可能会在个体端对捐赠形成拖累。

Bergdoll 还指出，如果慈善捐赠过于紧密地随股市波动，非营利部门将面临不利影响。

“我们不希望出现一对一的关系。我们当然希望股市上涨 20% 时捐赠能同步上涨 20%，但我们也同样不希望股市下跌 20% 时捐赠下跌 20%。”

遗赠与“财富传递”趋势：超富人群受益更突出

多位高收入人群预计会在 2025 年将部分捐赠提前，以便利用税收优惠；但这些优惠会因“一项大型美好法案”相关安排而在之后下降。Bergdoll 表示，捐赠提前的影响“很显著”，但相较于总体捐赠仍属于较小幅度。报告估计，捐赠者在 2025 年额外捐出了 17.1 亿美元，以更充分利用即将到期的税收激励。

尽管美国慈善机构获得的资金在增加，但其资金来源对“超富人群”的依赖度也在提高。报告估计，面对经济压力，来自中产阶级捐赠者的捐赠受到挤压。报告估计，上年总慈善捐赠中有 9 位捐赠者贡献了 223.2 亿美元，位列最大的捐赠份额由 MacKenzie Scott（慈善家、亚马逊创始人 Jeff Bezos 的前妻）以 66.5 亿美元领跑。

这些“超级大额捐赠”（megagifts，定义为至少占总捐赠的 0.1%）会在年度间对慈善格局产生显著影响。近三分之一的遗赠增长来自已故微软联合创始人 Paul Allen 的遗产，其建立了一个 31 亿美元的基金，用于科学与技术研究。

超级大额捐赠的利与风险：对继承人提出更高期待

Giving USA 基金会副主席 Gabe Cooper 对超级大额捐赠持有复杂情绪。

“我当然希望看到 Paul Allens 和 MacKenzie Scotts 这类人承诺拿出大量财富去做慈善，我也希望有更多亿万富翁这么做。”Cooper 说。但另一方面，他不希望这种数字增长得太快，不希望慈善捐赠对“超巨额财富人群”的依赖不断扩大，因为他们的捐赠模式可能会在年度间更具波动性。

Cooper 同时把目光放在更大的议题上：继承人。

“如果一位亿万富翁去世后，向慈善捐赠 2 亿美元，那么剩下的 8 亿美元大概率会给他们的孩子。所以我希望孩子们在慈善方面能做出更好的决定。”